更新时间: 2025-07-12 21:51:36
由于目前市场上的利空因素较多，投资者持悲观态度，周三集运欧线延续跌势，连续五个交易日下跌，续创5月12日以来新低，截至午盘收盘，主力合约收跌3.07%，报收1740.2点。
现货运价方面，马士基昨日开放W28航次舱位，上海-欧基港（英国外）报价1740/2900，上海-伦敦报价1800/3000，较上周1860/3100均有下调。国投期货表示，此举将强化市场对运价已触顶并进入下行通道的悲观预期
此外，MSK昨日盘后放出WK28上海-鹿特丹开盘价2900美金，较上周调降200美金，HPL7月上半月线上降至2900附近，关注后续的市场订舱情况以及其他船司的调价动作；CMA7月上半月线下3520，OOCL7月上半月3550；EMC7月上半月3660，部分一代价格3400附近；ONE7月上半月降至3008附近，下半月报价3343，MSC7月上半月线上报价3650美金，YML上半月报价3350，关注后续实际成交情况。海通期货也认为，，且时间点有所前置，后续观察见顶回落后的速度。
运力方面，海通期货表示，从目前市场反馈和后续的周均运力情况来看，现货市场7月上旬保持稳定，大部分船司以长协货作为打底，3000+的纯FAK价格吸引力较差，但是配比后依然能有较好的揽货表现。因此当前期现的结构更多是稳现实和弱预期。后续7月下旬至8月下旬wk29-34运力基本维持在28wTEU以上的相对高位，运价基本无上行可能性，但需要注意的滑点在于wk30当周偏低仅24.9wTEU的运力规模可能会延缓这段时间内的运价下行速率。
...以色列白打一场？随着伊朗彻底关闭谈判大门，以及核材料转移，这场伊以冲突，或将以怎样的结局告终，为什么？
以色列国家安全部长本-格维尔在人群中的一番讲话，充分暴露了伊以冲突拐点出现这个事实。怎么回事呢？事情要从近期社交媒体平台上流传的一段视频说起，当时在视频中，美国纪录片导演巴尔-列夫公开质问本-格维尔：你们为什么要挑衅伊朗？大家知道本-格维尔是怎么回应的吗？他表示：我们没意识到伊朗导弹的威力有这么强！
对于那些因伊朗导弹反击受到影响的以色列人而言，本-格维尔的回应简直可以说是一场灾难。为什么？首先，伊朗方面有一定导弹技术，一直都是公开的事实，早在2022年，美国拜登政府就怀疑伊朗曾向俄罗斯提供自杀式无人机和导弹。
再者，13号以色列对伊朗发起突袭，以色列的情报机构摩萨德立下大功，它们成功渗透进入伊朗境内，然后将用于袭击伊朗的武器也运到了伊朗境内。显然，以色列一度将伊朗渗透成筛子了，怎么这些摩萨德光顾着袭击伊朗，却连伊朗导弹技术这么严重的问题都没想过搞清楚？
不过有意思的是，以色列总理内塔尼亚胡可能想到了这个问题，不然他不至于会在冲突爆发之际，率先乘坐专机逃往国外。而这也反映出，伊朗的导弹袭击，的的确确已经在给以色列造成肉眼可见的伤害，且以色列开始有点招架不
...美股三大指数集体收涨，道指涨0.89%，纳指涨0.94%，标普500指数涨0.96%，大型科技股多数上涨，特斯拉大涨超8%，Meta涨超2%，微软、奈飞涨逾1%，英伟达、苹果、英特尔小幅上涨；亚马逊小幅下跌。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.85%，搜狐涨近10%，理想汽车涨近8%，新东方涨超5%，小鹏汽车涨逾4%，携程网涨超3%；小马智行跌近4%，唯品会、富途控股跌超1%。
①据路透社报道，一名伊朗高级官员向路透社证实，伊朗已接受卡塔尔参与调解、美国提出的与以色列停火方案。就在早些时候，美国总统特朗普宣布以色列和伊朗将分阶段全面停火。
②当地时间6月23日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上发文表示，以色列和伊朗已完全同意全面停火。
香港特别行政区《稳定币条例》将于8月1日生效，届时香港金融管理局（以下简称“金管局”）将开始接受牌照申请。目前，金管局正就落实条例的具体指引进行市场咨询，争取尽快订立指引。金管局总裁余伟文表示，初期稳定币牌照的发放数量有限，希望市场能够客观冷静对待近期高涨的稳定币情绪。“作为稳定币监管制度的执行者，我们固然乐见公众对稳定币产生兴趣，但出于监管者的职责所在，我也想降降温，让大家能较客观冷静地看待稳定币。”对于近期稳定币骤然升温，余伟文这样表态。
...组件本土制造趋势下电池片出口大增，海外超额利润逐渐向电池片企业转移：海外多国大力扶持本土光伏制造，目前以生产难度最低的组件为主，由于电池片生产难度较大，海外组件产能远超电池片，且缺口短期内难以明显缩小，推动中国电池片出口量大增。电池片海外售价相比中国溢价明显，海外超额利润逐渐由组件企业向电池片企业转移，其中由于多重关税，美国市场售价远远高于其他地区，率先在海外建成产能以应对关税的企业可享受其高单W 盈利。
N 型快速取代P 型，TOPCon 相关电池将保持主流，xBC 潜力大：由于转换效率更高，N 型电池近年来快速取代P 型成为主流，出货量占比2024 年预计将升至74%。在N 型各技术路线中，目前TOPCon 性价比优势明显，占据绝对主流，xBC 效率最高但双面率最低，尚处量产初期成本较高，仅在分布式等市场具有竞争力，但发展潜力大。我们预计xBC 市占率将逐年提升，但TOPCon 2029 年前仍将保持主流，在xBC 各技术路线中，和TOPCon叠加的TBC 将成为主流，TOPCon 相关电池的主流地位仍难以动摇。
产能逐步出清下盈利拐点已现：由于产能过剩，2023 年以来电池片价格下跌且大于成本下降，单W 持续下行，导致全行业毛利亏损。但在亏损压力下，部分落后产能已被迫停产，在产产能也下调开工率，2024 年10月以来单W 盈利持续回升，拐点已现。我们认为全行业亏损无法长期持续，在政策支持下产能将加速出清，同时电池片产能过剩较为轻微，目前N 型产能预计仅为2025 年需求的1.2 倍，有望率先在光伏主产业链中实现供需平衡，单W 盈利已进入修复周期，2H25 一线企业将扭亏为盈，2026年利润率将恢复至合理水平。
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